《表3 异质性检验I：制造业属性和高科技属性》

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《机构投资者空间集中度、外部监督与上市公司盈余管理》

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注：括号内报告值为t统计量，***、**和*分别表示在1%、5%、10%统计水平上显著

本文根据《战略性新兴产业分类（2012）试行》和《上市公司行业分类指引（2012年修订）》将上市公司样本划分为高科技组和非高科技组（1），并分组进行回归分析。表3第（3）列和第（4）列估计结果显示，机构投资者空间集中度对高科技和非高科技上市公司盈余管理的估计系数分别在10%、5%的统计水平下显著为负，且估计系数分别为-0.010和-0.019，该结果表明机构投资者空间集中度对这两类上市公司盈余管理程度的缓解作用存在显著差异，即相较于高科技企业，机构投资者空间集中度对非高科技企业盈余管理行为的抑制作用更强。