《表1 美国财政政策规模和拉动效果》

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《疫情背景下美德英法日财政政策及外溢效应分析》

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财政政策通过刺激居民消费和政府消费两方面拉动消费。刺激居民消费方面，美国刺激规模为10740亿美元，具体为：1920亿美元的《家庭优先冠状病毒应对法案》，《CARES法案》个人一次性退税2930亿美元，失业救济金2680亿美元；《薪资保护计划与优化医疗保健法案》中的薪资保护的3210亿美元。我们利用1970-2019年美国GDP和家庭消费支出数据进行回归，得到家庭消费倾向系数为0.69，因此，10740亿美元针对居民消费的刺激政策会增加美国居民消费7410.6亿美元。另外，美国《CARES法案》中用于食品保障的250亿美元直接形成最终居民消费。这样来看，美国本轮财政政策将拉动居民消费增加7660.6亿美元。在政府消费层面，本轮刺激计划共涉及金额2833亿美元。这样来看，本轮财政政策将合计拉动消费增加10493.6亿美元，占2019年美国GDP的4.9%。投资也分为企业投资和政府投资，9210亿美元企业贷款并不能直接形成固定资本投资，我们根据美国1970-2019年M2和固定资本投资数据，利用OLS估计方法回归，得到两个变量具有显著的相关关系，系数为0.021，这就是说9210亿美元贷款能够带动193亿美元企业投资。《薪资保护计划与优化医疗保健法案》中用于医院建设的750亿美元为政府投资。这样来看，本轮财政政策将合计拉动投资增加943亿美元，占2019年美国GDP的0.44%。