《表1 2017年至2019年我国企业社会融资规模存量》

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《我国多层次资本市场结构的不足与改进思考》

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（数据来源：中国人民银行）

我国企业融资途径基本分为“直接融资”和“间接融资”，直接融资即企业通过股票市场和债券市场直接向投资者获取资金，间接融资则是企业通过银行贷款途径获取资金。根据中国人民银行数据统计，2017年至2019年10月，银行对实体经济发放的贷款占社会融资规模存量比值平均为66.59%，具体数值见下表1，可见我国企业间接融资比例明显高于直接融资比例。企业在股权市场和债券市场融资有限，又受到间接融资产生的巨大运营成本、经济下行趋势等等因素影响，因此上市公司债券违约现象频发，上市公司股价波动幅度大，财务风险高。