《表5 进口品价格对居民消费价格传递效应VECM回归》

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《人民币汇率传递效应研究》

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根据前文中等式（6），选择使用VECM回归，获得的回归结果如表5所示。无论是总进口品价格还是除原油外进口品价格变化率均对居民消费价格变化率没有显著影响，各期的进口品价格变化率对消费品价格变化率的传递效应几乎为零。另外，在自变量中加入国内gdp对数的差分项后，发现在含有自变量总进口品价格组（2）和除原油外进口品价格组（4）中国内产出变化率对居民消费价格变化率的影响分别为0.18和0.16，均非常显著。这说明我国居民消费价格变化率主要受国内生产总值变化率的影响，更加证实我国居民消费品的主要构成为国内生产品而非进口商品，与前文分析的长期汇率传递的结果相吻合。