《表（1）销售收入部分数据》

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《上市公司财务报表四维分析——基于航天通信子公司智慧海派财务造假案例》

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单位：亿元

尽管并表后航天通信销售收入有较大的增长，但是其销售收入增长带来的是应收账款的剧增而非现金的流入，2015—2018年航天通信应收账款从10.80亿元增长到91.47亿元，复合增长率达103.9%，远超销售增速。应收账款占销售收入比重从17.92%上升到73.15%，在正常经营状况下，公司的应收账款增速与销售收入增速应当保持同步，航天通信销售收入的增加很可能是过度宽松的信用政策所导致，隐藏着巨大的坏账风险，使其经营风险变高，利润质量降低。