《表2 主要变量的描述性统计》

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《非执行董事与企业全要素生产率》

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表4显示了非执行董事对企业全要素生产率的影响。列（1）未加入控制变量，未控制年度和行业效应，列（2）加入了控制变量同时控制了年度和行业效应，Adj.R2上升表明模型设计合理。列（1）与列（2)NOE的系数分别为0.369与0.126，都在1%的水平上显著正相关，假设1得到验证，即非执行董事的监管确实有助于企业全要素生产率的提升。列（3）、列（4）区分产权性质来探究二者的关系，发现无论在国有企业还是在非国有企业中，非执行董事的有效监督都能促进企业全要素生产率的提升。关于控制变量，发现企业的资产负债率负向影响全要素生产率，企业过高的财务杠杆会使得管理者放弃一些对企业有利的项目从而抑制了全要素生产率的增长。企业的成长性、规模、年龄都正向影响企业的全要素生产率，说明企业成长性越强，规模越大，上市时间越长，全要素生产率也就越高。