《表4 收益法评估值与报表值对比》

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《业绩承诺促成并购风险的原因探析——以立思辰并购汇金科技事件为例》

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单位：万元

从表4可知，影响利润的重要因素营业收入、营业成本、期间费用在收益法下评估预测值与实际发生值的对比差距较大。一是收益法下的评估预测值与实际发生值偏差较大，营业成本的实际差距甚至高达500%以上；二是实际发生的营业收入并没有高于预测值，预测值过于乐观；三是实际发生的营业成本远远高于预期，低估了成本费用，高估了营业收入。2017年营业成本的实际发生额是评估预测值的309.70%，期间费用是评估预测值的130.29%，而营业收入只比评估预测值增长20.71%，高估了营业收入，低估了营业成本和期间费用，所以最终导致业绩承诺并没有全部实现。可见，实现业绩承诺的难度越大，并购风险越大。