《表1 控制变量计算与说明》

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《高管并购经验与企业并购研究——基于并购数量与质量双重视角》

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本文控制了其他可能影响企业并购数量和并购质量的因素，主要是企业自身因素，包括企业年龄、企业规模、员工总数、资产负债率、账面市值比、现金资产比。这些因素中，如企业年龄、企业规模、员工总数的不同，可能导致企业经营理念的固化程度和可变性存在差异，且资产管理难度以及企业所拥有的资源不同，从而影响到企业并购；而资产负债率、账面市值比、现金流量比等因素则关系到企业现期的经营现状，导致不同的企业承担风险的能力以及可以调配的资源存在差异，这些均影响到企业的并购能力，从而影响企业并购数量与质量。变量的具体定义如表1所示。