《表5 指标表现分析(中国)》

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《外汇储备风险系统管理方法研究》

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观察表4可知，部分指标发出信号频繁，如美国债务总额/GDP、中国外汇储备/短期外债等，在不发生危机时仍然频繁发出信号，此类指标为无效指标的概率很高，而部分指标如实际有效汇率指数变动率、美国社会消费品零售总额增长率等发出信号不频繁，但在危机期间发出信号频率较高，此类指标仍是关注的重点。显然，在指标发出信号条件下发生危机的概率高于不考虑指标发出信号条件时发生危机的概率时，意味着指标能够预警危机，即在A/（A+B）-（A+C）/（A+B+C+D）>0时，判定指标为有效指标。因此，本文在关注指标发出信号频数的基础上，以条件概率大于0作为判断指标有效性的充分条件。具体的指标表现分析如表5所示。