《表1 部分低利率经济体宏观杠杆率及GDP增速比较》

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《发达经济体低利率的根源及启示》

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数据来源：BIS、WIND资讯。

四是社会发展陷入贫富分化、阶层固化等发展困境。宽松的货币政策会加剧贫富分化已成为社会各界的共识。尤其在资产市场快速扩张中，每次都会伴随泡沫破裂和新泡沫吹起，而资产泡沫形成与破灭本身就是财富分配不均的一个重要原因，加剧经济社会矛盾。在泡沫形成阶段，中下阶层无力参与资产配置，难以享受资产增值收益；而当资产泡沫破裂时，由于中下阶层资产较少，冲击带来的边际效应更大。而且，低利率等宽松货币政策还会带来代际分配效应，固化贫富差距，造成当代人财富的名义价值增加，但却透支了后两代人财富增长空间和经济发展潜力，迫使其承担当代人虚假繁荣所带来的后果。2019年美国基尼系数达到了0.49%，较2008年进一步提升了0.02个百分点，其中，5%最高收入户的收入占比达到23.1%，较2008年提升1.6个百分点；20%低收入户和20%中等收入户的收入占比分别为3.1%和8.3%，均较2008年下降0.3个百分点。