《表4 中国对东盟各国投资影响因素模型回归结果》

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《政治风险冲击、制度质量与中国对东盟直接投资》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著，括号内数值为标准误。

由表3得出东盟各国政治风险指数趋势图5，可看出不同国家在不同年份风险等级的变化性，特别是2011年以来东盟各国政治风险指数出现波动，大部分国家政治风险指数开始下降，下降程度基本在0.7以内，其中柬埔寨、缅甸、菲律宾和越南等国波动较大。这说明，东盟地区复杂的政治局势使中国投资的政治风险逐步上升；政治风险指数波动结果与中国对东盟国家投资流量波动的时间段相符，说明这一时期内政治风险指数与中国对外投资流量波动相关。在政治风险指数的基础上进一步定义数据区间等级，进行年度国别风险评级得到表4，可看出2014年度老挝、柬埔寨和缅甸政治风险较高，中国OFDI流量受到一定影响。上述研究显示短期内政治风险与OFDI的相关性，但仍难从实证角度看出特定区域投资中政治风险作用的有效性，政治风险对OFDI的影响还需进一步测度。以下以政治风险指数为解释变量，建立中国对东盟国家OFDI的影响因素模型，利用面板数据测度政治风险对OFDI的影响程度。