《表3 Logit模型估计结果》

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《独立董事声誉与控制权私有收益——基于倾向得分匹配法(PSM)的实证分析》

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参照Lian等[13]的做法，对匹配变量进行选择。在表3列举的三组Logit模型回归中，选取R2和AUC最大一组的变量作为协变量参与匹配过程，因为R2和Auc最大代表Logit模型拟合效果越好。如表3所示，三组回归模型R2分别为0.1910、0.1892与0.1909，对应Auc分别为0.7782、0.7760与0.7759，所以第一组回归拟合效果最好。因此，本文匹配变量为企业规模（Size）、资产负债率（Leve）、净资产收益率（Roe）、股权集中度（Top1）、独立董事比例（Der）、两职合一（Same）。