《表7 产业链、产权异质性视角下回归结果》

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《经济政策不确定性对经营效率的影响——以有色金属行业上市公司为例》

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有色金属产业链后端企业经营效率更易受经济政策不确定性的影响。由表7可知，经济政策不确定性对有色金属后端冶炼及压延加工业影响的系数为-0.093，且在1%水平下显著，对前端矿采选业不产生显著影响，表明处于后端企业更易受经济政策不确定性影响，假设2得到验证。在面对经济政策不确定时，产业链后端企业不仅受制于市场需求变化，还有来自前端原材料价格等波动引发的链条反应；同时从企业自身而言，后端企业对于产品的技术性投入要求更高，而随着经济政策频繁变更带来的不稳定因素，企业会降低研发投入和创新的诉求[34]，造成产品市场竞争力的下降，从而大大降低了经营效率水平。