《表3 因变量为个人贷款增长率回归结果》

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《中国上市商业银行利率衍生工具风险管理作用研究》

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注：***表示1%显著性水平显著；**表示5%显著性水平显著；*表示10%显著性水平显著

在商业银行贷款中，企业贷款和个人贷款是商业银行两项主要的贷款类型。在中国金融体系中，商业银行居于绝对主体地位，企业贷款主要来自于商业银行；个人贷款等零售类金融业务也与商业银行密切相关。本文继续分别研究利率衍生工具使用对企业贷款增长率和个人贷款增长率的影响。表2和表3分别为因变量为企业贷款增长率和个人贷款增长率的回归结果。从表2可以看出，当整体利率衍生工具名义价值上涨时，商业银行企业信贷增长并没有随着存款增长而显著增加；而利率互换名义价值上涨时，商业银行企业信贷供给在10%显著性水平上显著上升，说明利率互换的使用在商业银行存款增长的状态下，会进一步推动企业贷款的增长。这说明利率衍生工具的使用并没有降低商业银行对存款的依赖，商业银行没有主动的开发利率敏感性融资工具来增加资金来源。表2中非存款资金来源增长率和利率衍生工具的交叉项估计结果显著为正值，说明当利率敏感性负债资金来源增加时，利率衍生工具的使用有助于增加商业银行信贷供给，提高金融中介的效率。