《表6 改变模型设定形式、缩减样本量和动态面板回归》

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《财政透明度视角的地方政府债务管理》

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注：列（1）（2）的回归不存在“调整后的R2”，采用“组内的R2”代替。列（3）通过XTGLS命令回归，不存在拟合优度统计量，方括号内为z值。AR（2）为二阶自相关检验的P值，原假设为“H0：不存在自相关”；Hansen检验的原假设为“H0：联合工具变量有效”。

表6中第（5）（6）列报告了动态面板回归的估计结果。Hansen检验的伴随概率均大于0.1，表明工具变量有效。由于估计过程引入了一阶差分项，要保证估计结果有效，残差项应无二阶自相关，AR（2）检验的伴随概率均大于0.1，满足该条件。回归结果表明，财政透明度一次项的系数均显著为正、二次项系数均显著为负，与基准回归保持一致。