《表2 主要变量的描述性统计》

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《公司战略、预算松弛与企业绩效》

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为了检验采取不同类型战略的公司之间各变量是否存在显著差异，本文将全样本分为防御型战略样本、分析型战略样本、进攻型战略样本三组进行描述性统计，并对防御型战略样本和进攻型战略样本进行了两个独立样本的均值T检验，结果如表3所示。从表3中可以看出，在防御型战略样本中，预算松弛1(Slack1）的平均值为1.04，预算松弛2(Slack2）的平均值为0.03；在进攻型战略样本中，预算松弛1(Slack1）的平均值为1.24，预算松弛2(Slack2）的平均值为0.25。两种预算松弛度量方法下，进攻型战略样本公司的预算松弛程度均高于防御型样本公司，并都在1%的水平上通过了显著性检验，表明进攻型战略公司的预算松弛程度显著高于防御型战略公司。从控制变量看，进攻型战略公司规模（Size）小于防御型战略公司，并且通过了显著性检验，表明小规模公司更倾向于采取激进的公司战略；进攻型战略公司股权性质（Soe）平均值小于防御型战略公司，并且通过了显著性检验，表明非国有企业更倾向于采取激进的公司战略，而国有企业更倾向于采取保守的公司战略；相比防御型战略公司，进攻型战略公司具有更高的总资产净利润率（ROA）、更高的资产负债率（Lev）和更低的股权集中度（Con）。