《表2 河南省中小企业上市公司融资效率变化及其分解（2013-2017年）》

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《中小企业上市公司融资效率及影响因素研究——以河南省为例》

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依据Malmquist生产率指数法，本文测算了河南省中小企业上市公司的融资效率，结果见表2。从表2可以看出，2013-2017年中小企业上市公司融资效率的均值为1.195，年均增长率为19.5%，说明河南省中小企业的融资效率整体呈现稳步上升的趋势。从增长动力来看，技术效率变化年均增长率为-4.8%，技术进步指数年均增长25.5%，说明河南中小企业的融资效率增长主要依靠技术进步指数的提高，而技术效率变化指数的下降阻碍了融资效率的增长。在技术进步增长的同时，技术效率变化却呈现出下降的趋势，说明企业在大力发展技术创新的同时，受企业内部的影响，如生产管理水平下降、资源配置不够合理等因素，没有把技术进步取得的成果有效运用到企业生产中，使得技术效率变化阻碍了企业的融资效率。