《表1 上涨期开放式基金绩效———单因素业绩评价法》

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《我国开放式基金绩效及选股和择时能力研究》

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数据来源：作者整理（下同）。

上涨期市场投资者参与热情高涨。行为金融学理论认为，受正反馈投资策略的影响，投资者在股票价格上涨时会追进股市，在股票价格下跌时会慌忙卖出，由此造成股市剧烈的震荡，股票价格进一步偏离其内在价值。因此，在股市上升期投资者往往因为巨大的获益机会而进场，当股市被推高至超出均衡价格时，由于市场上存在后继投资者的追涨涌入，股市一般不会即刻回抽向下，还会持续繁荣一段时间，早期进入市场的投资者获得了较大的收益，后期追进的投资者则承担潜在的损失。本文计算出的上涨期样本开放式基金的詹森指数、特雷诺比率、夏普比率和信息比率如表1所示。