《表8 货币购买力平价考证比价表》

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《革命时期红色货币比价管理实践与启示》

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数据来源：根据《延安市主要物价指数表》，物价指数以上年底为基数。

战时货币发行量与战争形势有直接关系，即战争越激烈，战争经费需求就越大，货币财政性发行就越严重，超量发行货币是货币贬值的直接原因。此外，多次错误军事战略也是加剧货币超发的重要原因。一是过快增长的革命队伍。如1933年8月，因“左”派提出短期内夺取中心城市确保江西省首先取得全面胜利，一年间仅中央革命根据地就扩红112205人（59），导致战争供养经费大大超出了根据地的经济承受能力。二是盲目取消主力红军筹款任务。在商贸及农业生产阻滞情况下，单靠税收远远无法满足红军给养，只能通过大量发行货币来筹集，如1933年8月至1934年10月中华苏维埃国家银行月均增发43万元（60）。