《表6：资本流入规模的驱动因素（全部样本，1998～2018年）》

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《亚洲新兴经济体国际资本流动驱动因素研究——基于GMM模型的实证分析》

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注：括号内的数据为标准误，*，**和***分别表示10%，5%和1%的水平下显著；Sargan统计量和AR(2）统计量括号中的数据表示p值。资料来源：根据计量软件stata针对样本数据的检验结果笔者整理。

在“推动”因素方面，VIX指数对组合投资流入和其他投资流入的影响较为显著，但系数低于全部样体，且对直接投资和资本总流入的影响并不显著；影子利率的变动仅对其他投资流入在10%的水平上显著，对其他类型资本流入的影响较小。这可能与亚洲金融危机后，该地区部分国家资本账户开放更为谨慎，资本市场较拉美和欧洲等新兴经济体相对封闭等因素有关。从模型检验来看，表7中的全部回归均通过Sargan检验和AR(2）检验，表明模型的估计结果是有效的。