《表3 Pearson相关性分析》

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《股权集中度、R&D投入与企业财务绩效》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著，下同。

Pearson相关性分析结果如表3。企业财务绩效（ROA）与股权集中度（SH）、R&D投入（RD）、公司规模（SIZE）、资本结构（LEV）、成长性（GROW）、现金实力（CASH）在1%的水平下均通过了显著性检验。R&D投入（RD）与股权集中度在1%的水平下通过了显著性检验，控制变量中仅有公司成长性是5%水平下显著，其余3个均在1%水平下显著。从相关性矩阵来看，股权集中度与企业财务绩效的相关系数为0.1169，表明企业股权集中度越高，企业的财务绩效越好，两者是否存在倒U型关系需要进一步的验证；股权集中度与R&D投入的相关系数为-0.0836，表明股权集中度与R&D投入之间显著负相关，与假设2相符合。这些初步说明了R&D投入在股权集中度与企业财务绩效的关系中具有传导效应，接下来进一步佐证假设3。所有变量的关系数值都小于0.5，初步证明本文构建的多元回归模型不存在严重的多重共线性问题。