《表2 博雅生物上市前后高管介绍》

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《PE担当IPO主角：动机、绩效与策略选择——基于博雅生物的案例》

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注：*表示高特佳投资委派的成员。

(1）维持收购标的公司高管团队稳定。高特佳集团深知企业的价值创造是由财务资本和智力资本相结合构成[13]，高管经历背景特征很大程度上决定了公司的视野和对行业信息的解读能力，会对企业的经营决策和经济后果产生重要影响[14]。对于博雅生物而言，徐建新数十年的医药行业管理知识与见解帮助公司把握了市场机遇，高特佳集团的加入则为公司带了增量资金和IPO专业知识。二者融合时，则提高了公司的持续发展能力。另外，在我国情境下，普通员工还存在一种领导依赖感，当“领导”变更后，普通员工会对新领导产生抵触心理，进而影响工作效率[15]。因此在获得控制权时，高特佳集团并未对博雅生物高管团队大刀阔斧更换。如表2所示，截至公司上市五年多，在董事会席位上高特佳集团也仅派遣了2位董事，总经理职位仍由博雅生物原高管担任，这推动了大股东战略的实施，实现了控股权变更的平稳过渡，进而提高了公司治理效率。