《表2 分析师预测修正的回归结果》

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《管理层业绩预告对分析师盈余预测影响的实证研究》

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注：*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平上显著，双侧检验。表格中上排数字为系数，下排数字为t统计值。

根据前文中的实证结果，管理层业绩预告会对分析师预测产生导向作用，分析师会根据管理层的盈余预测对自己之前做出的盈余预测进行一定程度上的修正。那么，分析师据此做出的盈余预测修正是否会影响分析师的预测误差，分析师的预测误差是增大了还是减小了。为了探究管理层业绩预告对分析师预测误差的影响，根据模型（4）的回归结果把分析师预测修正分为两个部分，分别是由管理层业绩预告部分引起的修正以及由随机扰动项引起的修正，由此可以识别管理层业绩预告指引对分析师预测误差的整体影响（见表2）。分析师预测修正的具体分解过程如下：