《表4 基准估计结果：中国货币互换协议缔结的驱动因素与双边贸易联动效应研究》

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《中国货币互换协议缔结的驱动因素与双边贸易联动效应研究》

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注：括号内数值为标准误；“*”、“**”、“***”分别表示在10%、5%和1%显著性水平上显著。AR(1）、AR(2）、Sargan检验为相关统计量对应的P值。

利用STATA 13软件对方程（2）、方程（3）进行系统GMM回归的估计结果如表4所示。进口方程waid chi2=98.23，P值为0，出口方程waid chi2=4300.16，P值为0，说明联合显著性Wald检验都在1%的显著性水平下拒绝了解释变量为零的原假设，模型在整体上非常显著；残差序列相关性的Arrellano-Bond AR检验表明不存在二阶序列相关[AR(2）的P值均大于0.1]，说明原模型的误差项不存在序列相关性，符合系统GMM的使用条件；且Sargan检验结果显示P值均大于0.1，故所有工具变量均有效，模型设置较为合理。