《表5 稳健性检验：中国货币互换协议缔结的驱动因素与双边贸易联动效应研究》

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《中国货币互换协议缔结的驱动因素与双边贸易联动效应研究》

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注：括号内数值为标准误；“*”、“**”、“***”分别表示在10%、5%和1%显著性水平上显著。AR(1）、AR(2）、Sargan检验为相关统计量对应的P值。

为得出货币互换协议及其缔结的驱动因素对双边贸易影响的稳健性估计结果，提升论文的研究价值，增加研究的边际贡献度，本文将货币互换额（swaps）、贸易产品替代弹性ρ=8时的贸易成本（cost1）、实际有效汇率对数一阶差分的3年移动标准差表示汇率波动（vol1）作为关键变量时的估计结果视为基准组，分别对三个关键变量进行替代，模型估计结果如表5所示。联合显著性Wald检验结果表明模型在整体上非常显著；残差序列相关性的Arrellano-Bond AR检验表明模型符合系统GMM的使用条件；且Sargan检验结果表明工具变量均有效，模型设置较为合理。