《表1 上市公司2018年末实际无负债情况统计》

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《财务宽裕：概念创立与研究话题》

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中国的情况如何呢？中国著名的蓝筹股上市公司茅台，与可口可乐的财务策略显然差异很大，茅台公司既无短期借款，也无长期借款，账面上货币资金高达1 100多亿元，占资产比重为70.11%，属于典型的“实际无借款”公司。经统计，截至2018年年底，剔除金融业上市公司和未披露年报的上市公司，我国沪深两市共有3 526家上市公司，实际无借款的上市公司有1 868家，占比52.97%；实际有借款的上市公司有1 658家，占比47.03%（见表1）。也就是说，实际无借款的上市公司已成为资本市场主流，但这种财务现象尚未进入理论研究者的“法眼”。