《表1 变量定义及说明：中国货币市场基准利率选择的实证研究——基于DR007的可行性分析》

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《中国货币市场基准利率选择的实证研究——基于DR007的可行性分析》

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由下表EGARCH(1，1）模型回归结果可知，从波动均值标准来看，7天期各利率的系数均小于1.0，均处于合理波动幅度范围。对于系数，DR007的系数跟R007、SHIBOR007的系数相差不大，且都大于IBO007，说明DR007具有相对较强的波动理性。从系数γ来看，7天期利率的系数γ均为正数，说明好消息对7天期利率的影响要大于坏消息对7天期利率的影响，且DR007和SHIBOR007的系数γ均显著小于0.1，IBO007和R007的系数γ则均显著大于0.1，说明DR007和SHIBOR007利率波动的杠杆效应较小，利率波动较为理性。另外，从利率波动灵敏度标准来看，7天期利率中DR007的系数β是最小的，说明DR007具有较好的稳定性（见表10）。