《表1 0 晨鸣纸业和华泰股份2018年机制纸的盈利情况对比情况》

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《双重视角下晨鸣纸业财务报表分析》

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数据来源：华泰股份和晨鸣纸业年报

目前，造纸行业的原材料供给上，自2018年3月以来，中国要求海外废纸进口含杂率不得超过5%，导致外废进口量大幅下降，国内到港外废价格不断上涨；8月23日起，中国对美外废加征25%的关税，外废成本进一步上涨，国废价格因供给紧张也持续上涨，原料的供给和成本疯涨问题成为国内造纸行业的难题。所以，本文通过选取未实施林浆纸一体化战略的同行华泰股份与晨鸣纸业，进行对比2018年有关财务数据，分析因其外部环境所导致的变化。据相关资料显示，华泰股份的机制纸的原材料主要以进口的废纸为主，从表9可以看出，华泰股份2018年机制纸的原材料受到了一定的影响，其成本相比于上期增长12.29%，和晨鸣纸业相比，更加受原材料成本的限制。再看其毛利率，从表10中可以看到，晨鸣纸业机制纸的毛利率水平是华泰股份的两倍。不难发现，同外购木浆相比，自制浆的成本优势显著，保障了晨鸣纸业纸品的毛利率水平持续同业领先。