《表1 宏观变量集合的构成》

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《我国财政政策的调控效果分析——基于政策不确定性视角》

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注：宏观变量集合中的各变量来源于CEIC数据库，数列编码为各变量所对应的检索编码。

本文选择了19个可以反映中国宏观经济总体运行情况的变量组成宏观变量集合Ytmac（指标的选择参考了Fernald等（2014），具体变量名单见表1）；总经济信息集合Xt中各变量的选择与处理参考王少平等（2012），选取了7大类共计55个变量，主要包括：（1）产出和进出口类、（2）房地产开发与销售类、（3）消费和投资类、（4）资产和股票价格类、（5）利率和汇率类、（6）价格类、（7）货币和信贷类等。然后本文基于55维的总经济信息集合Xt构建预测模型对19维宏观变量集合Ytmac中的各变量进行预测，并基于上文的模型设计来测算中国的宏观经济不确定性指数。在采用主成分分析方法（PCA）对总经济信息集合Xt提取共同因子时，因子个数rf的选择采用Bai和Ng(2002）的方法确定为4个。