《表1 不同行业上市公司的独董结构分析》

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《独董制度对公司财务杠杆的影响研究》

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注：按照证监会的行业划分标准，不同行业的独立董事结构有所不同。其中卫生和社会工作、住宿和餐饮业、科学研究和技术服务业及教育业的样本量过少，因而本文未予考虑。

本文采用中国沪市A股1 445家上市公司2013—2017年的数据进行实证分析，数据全部来源于Wind数据库和CSMAR国泰君安数据库，考虑到每年上市公司数目随着IPO上市和ST退市而有所不同，对某一年度数据为0的样本进行舍弃。为了从不同角度分析上市公司独董结构和公司杠杆率的关系，本文按照行业、年度对不同上市公司进行类比分析，如表1所示。