《表5 企业绩效与多元化程度及客户集中度模型》

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《多元化经营、客户集中度与企业绩效的关系分析》

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注：*表示在10%水平下显著，**表示在5%水平下显著，***表示在1%水平下显著。

回归分析前，需要先确定所采用的效应模型类别。利用辅助回归法，假设H0:随机效应模型相比固定效应模型更有效率，得到四个模型的Hausman检验p值均不显著，因此假设H0不成立。本文数据采用固定效应模型更为适合。利用构建的模型对样本数据进行回归分析，结果如表5所示。模型1和2中分别采用前5大客户营业收入占总收入的比例（C）和第一大客户营业收入占总收入的比例（F）作为衡量客户集中度的指标进行回归分析。结果表明，F检验在1%水平下显著，模型整体显著。同时企业多元化程度指标H的回归系数为正数，H越大，企业绩效相对越高，也说明企业多元化程度越低。因此，企业多元化程度与企业绩效实际呈负相关的关系，即企业多元化程度越高，会导致企业绩效越低，假设H1得到验证。