《表7 D公司近5年营运能力指标》

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《D公司控股股东股权质押对公司价值的影响》

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数据来源:近五年财务报表.

四是现金流量分析。由D公司近五年的现金流量指标表8可知，经营活动近5年产生现金流量净额呈浮动下降的趋势。2018年因为拓展互联网业务经营活动投入资金加多，经营活动的现金流量增加。近五年净利润的浮动下降，财务费用显著增多。公司主营业务获取的现金流逐渐减少，长期发展将对企业产生非常不利的影响。同时，D公司近五年的投资活动现金流量净额一直为负数，由于该公司所有权并未发生重大转移，制造业的其他公司都在稳步发展，内外经营环境较为稳定。可以得出结论是控股股东频繁而大量的质押，导致了公司业绩的下滑，每股收益的下降，可以看出控股股东的股权质押对D公司的公司价值起到了负面影响。