《表上市公司数据的统计性描述》

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《财务弹性对企业投资水平和投资效率的影响》

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企业存在代理问题时，最佳投资水平的边际产出与融资摩擦资金成本不再为线性相关，企业可能会有过度投资与投资不足的情况产生。在这种情况下，财务弹性企业因其充裕的现金与借债能力，使其对外部资金的需求减少，对外筹资过程中市场摩擦也更小，其资金成本曲线的波动幅度也会相应减小。企业与正常投资水平差距的加大，会相应地降低企业的投资效率，这也证明了财务弹性会降低企业的投资效率。