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目录1

第一章资本预算1

投资决策的战略作用2

现值和生产率3

投资：现金流量5

现金流量的估计8

资本预算方法的应用9

投资分类方法9

依赖型和独立型投资11

经济独立型投资11

经济依赖型投资12

统计依存性13

管理的意义13

投资效果评价15

衡量投资效果评价方法的标准16

预算程序和计划17

货币的时间价值17

年金18

贴现率19

确定性假定20

附录：时间贴现的基本数学关系20

净现值法23

第二章投资效果评价方法23

内含报酬率法26

现值图28

四项投资29

审查排序30

回收期30

投资报酬率32

贴现现金流量方法的应用33

排序总结35

投资排序的限制条件36

贴现回收期37

回收期与内含报酬率的关系38

何去何从39

附录：净现值和内含报酬率40

第三章净现值与内含报酬率41

接受和拒绝决策41

互斥投资42

增量收益：规模问题43

再投资假设46

贷款型流量48

复合内含报酬率49

不规则投资的重要性54

现值指数54

独立型投资的排序56

期间：一个敏感的方法58

摘要59

第四章现值的含义61

十拿九稳61

不确定性62

主观时间偏好63

使用不同的资金63

现值系数犹如价格65

现值的直观解释66

净现值法的合理基础67

限制条件69

净终值70

零期70

第五章现金流量在投资评价中的应用71

现金流量与收益71

为什么采用现金流量72

绝对和相对现金流量73

考虑全部投资方案的重要性75

机会成本77

在没有现金支出下获得资产78

使用普通股股票78

不包括利息支付78

包括全部负债流量79

残值与清理成本80

终值81

所得税与现金流量82

现金流量与不确定性82

第六章公司所得税和投资决策83

对折旧费用影响现金流量的评价83

选择最佳折旧方法87

加速成本回收体系*ACRS88

投资税额减免89

使用折旧表评价投资90

影响折旧法选择的其它复杂问题91

流动资本92

终值和税收93

库存变化和所得税93

税收和现值94

纳税的时间性95

税收与投资刺激95

利息的税收荫蔽额96

第七章等年值成本和重置决策97

等年值成本97

制造与购买决策97

可比性99

不同期限的互斥方案100

重置链103

不同期限的部分105

生产能力过剩的成本105

结论107

第八章资本定置下的资本预算108

外部资本定量108

内部资本定量113

内部资本定量和分红政策114

投资的排序115

摘要——资本定量和现值116

什么是通货膨胀117

第九章资本预算和通货膨胀117

实际现金流量118

实际现金流量和贷币现金流量119

特别价格的应用120

实际和贷币贴现率121

税收的影响124

结论124

第十章投资与不确定性126

不确定事件和现金流量预测126

概率：对可能性的度量128

期望值、方差和标准偏差131

随机变量和期望值的符号表示134

对不确定投资的可能结果组合的概括135

树形图136

逐期汇总137

敏感性分析139

风险分析：模拟140

不确定性和重复试验141

改变不确定性143

摘要144

第十一章风险观146

产权市场和主观性风险偏好149

完善的证券市场150

效用函数与企业决策151

效用分析与财富最大化154

实例157

效用函数的推导159

第十二章贴现率162

现金来源163

留存收益成本163

一种股票价值理论167

股票价格变动和权益资本成本171

累积折旧和资本成本171

卖出普通股筹集权益资本的成本173

长期负债成本174

短期负债成本175

负债和所得税176

资本成本的定义178

计算加权平均的资本成本178

最优资本结构179

资本成本和贴现率181

加权平均资本成本小结185

如期付款贴现率186

借款率188

结论191

经济折旧：包括全部现金流量193

第十三章与现值计算相一致的会计概念193

经济折旧：不包括投资流量195

正现值资产197

税收效应200

长短期兼顾206

结论211

第十四章租赁还是购买213

借款或租赁：财务决策213

租赁与财务杠杆利益215

考虑税收下租赁或购买216

值得购买设备吗218

租赁或购买决策中的风险因素219

不确定寿命下的租赁220

贴现率222

第十五章投资的时间性226

决定起止时间的基本原理226

增长型投资227

重置设备230

生产能力决策战略230

结论236

第十六章产出率的波动237

一家采用一类设备的工厂238

最优设备组合240

多期间或多种设备类型244

确定固定成本246

结论247

第十七章附加信息下的投资决策248

重复投资的可能性249

基本模型250

实例252

样本投资：正态概率和完备信息253

延迟其它投资255

不完备信息256

不完备信息：正态分布258

结论259