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第1章 导论1

1．1 主题1

1．2 公债理论的历史回顾4

1．2．1 早期公债论4

1．2．2 公债有害论5

1．2．3 公债有益论8

1．2．4公债负担论12

1．3 本书的分析方法和分析基础14

1．3．1 分析方法14

1．3．2分析基础16

表1—1 宏观经济政策的影响效果比较25

表格25

1．4 本书的基本框架26

1．4．1 基本问题（第一部分）27

1．4．2 公债对经济稳定的影响（第二部分）30

1．4．3 公债对经济增长的影响（第三部分）33

1．4．4公债管理政策的经济影响（第四部分）36

第2章 两个基本理论问题39

2．1．1李嘉图对等定理的含义40

2．1 李嘉图对等定理40

2．1．2李嘉图对等定理的争论45

表2—1 公债—税收调整对个人的收入和支出的影响45

2．2 公债的资产效应51

2．2．1 公债的资产效应的内在稳定功能51

2．2．2 公债的资产效应与生产能力效应54

2．2．3公债幻觉57

第3章 公债的总需求效应60

3．1 公债融资的资产效应61

3．1．1IS—LM分析的基本框架62

图示64

图3—1 IS—LM曲线64

3．1．2公债的资产效应66

图3—2 货币需求的资产效应67

3．2．1民间部门承担公债的总需求效应69

3．2 公债融资的流动性效应69

3．2．2 中央银行承担公债的总需求效应72

3．2．3税收融资的总需求效应75

图5一4 0＜Δ＜■时的一种情况75

3．2．4 公债的公开市场操作的总需求效应76

3．2．5考虑到流动性时的财政政策效果77

表3—1 公债融资的总需求效应78

3．2．6综合比较分析78

3．3 公债对总需求的影响81

3．3．1 增支公债的总需求效应81

3．3．2 借新债还旧债的总需求效应84

3．3．3 减税公债的总需求效应85

3．3．4减债课税的总需求效应86

3．4 中国：公债融资与总需求关系的实证分析87

表3—2 公债融资规模与总需求88

表3—3 公债余额—收入比率国际比较90

表3—4 政府购买性支出与新增公债收入91

表3—5 国有企业留利水平与全民所有制固定资产投资规模92

第4章 公债的通货膨胀效应93

4．1 公债、货币供给与通货膨胀：定性分析93

4．1．1 通货膨胀的定义94

4．1．2货币供给与通货膨胀95

表4—1 我国1979年至1988年通货膨胀率与货币扩张率之间的关系99

4．1．3公债对货币供给的影响100

表4—2 94个国家通货膨胀率与货币扩张率之间的相关关系100

4．2 公债融资对通货膨胀的影响：数理分析106

4．2．1 基本体系系106

4．2．2民间部门承担的公债融资109

图4—1 民间部门作为购买主体的公债融资效应111

4．2．3中央银行承担的公债融资116

图4—2 中央银行作为购买主体的公债融资效应117

4．2．4税收融资120

图4—3 税收融资的效应121

4．2．5公债的公开市场操作121

图4—4 公债的公开市场操作的效应123

表4—3 不同情况下的公债融资的通货膨胀效应124

4．3 中国：公债融资与通货膨胀关系的实证分析125

第5章 公债的经济增长效应128

5．1 财政政策效应：凯恩斯学派经济增长理论框架129

5．1．1 基本框架130

5．1．2 财政政策对充分就业增长率的影响132

5．1．3 财政政策对支出增长率的影响135

5．1．4促进均衡经济增长的财政政策136

表5—1 各种财政政策变量增大时两种增长率的变化方向137

5．1．5实现最优经济增长的财政政策137

表5—2 提高均衡增长率的财政政策操作139

5．2 公债融资对经济增长的影响140

5．2．1 公债的财政效应141

5．2．2公债的流动性效应143

5．3 财政政策效应：新古典学派经济增长理论框架146

5．3．1 基本框架147

5．3．2新古典学派体系下的财政政策作用150

图5—1 可变的人口增长曲线154

5．4 新古典学派的货币增长模型155

5．4．1 基本模型建立156

5．4．2 稳定增长状态160

5．4．3均衡的稳定性164

图5—2 k＝0曲线164

5．4．4货币供给率的变化效果166

5．5 公债融资对经济增长的影响170

5．5．1中央银行的公开市场操作171

图5—3 人均公债存量的动态行为173

图5—5 资本—劳动力比率变化率与公债变化率的动态行为177

图5—6 公债变化率曲线的动态行为178

5．5．2中央银行承担公债发行182

图5—7 7δ/θ8＞O时的均衡解184

5．5．3基本结论186

5．6 中国：公债融资与经济增长关系的实证分析187

第6章 公债的利率效应191

6．1．1古典利率决定论192

6．1 影响利率水平的决定因素192

6．1．2凯恩斯利率决定论193

图6—1 古典利率决定193

6．1．3借贷资金说的利率决定论195

图6—2 新古典利率决定196

6．1．4希克斯—汉森利率决定论196

图6—3 希克斯—汉森利率决定197

6．1．5费里德曼的利率决定论198

图6—4 费里德曼的利率决定199

6．2．1 依据IS—LM模型分析公债发行对利率的影响200

6．1．6公债发行是影响利率水平的间接因素200

6．2 封闭经济中公债发行对利率的影响200

图6—5 公债发行与利率决定：IS—LM模型202

6．2．2依据三种资产模型分析公债发行对利率的影响208

图6—6 公债发行与利率决定：三种资产模型210

6．3 开放经济中公债发行对利率的影响214

6．3．1 依据有价证券平衡理论分析公债发行对利率的影响214

6．3．2 依据支出理论分析公债发行对利率的影响216

6．3．3依据开放经济的IS—LM模型分析公债发行对利率的影响217

图6—7 公债发行对利率的影响：开放经济的IS—LM模型220

6．4 公债货币化对名义利率和实际利率的影响222

图6—8 公债货币化对名义利率和实际利率的影响224

6．5 中国：公债与利率水平关系的实证分析226

表6—1 银行存款利率与国库券利率对照表228

表6—2 公债利率与储蓄利率229

表6—3 债务融资与货币融资的比例230

表6—4 美国赤字规模与货币化比率231

7．1．1资本形成的概念232

7．1 公债融资与资本形成的关系232

第7章 公债的资本形成效应232

7．1．2 资本形成的作用234

7．1．3公债融资与资本形成的关系：两种观点236

7．2 公债融资对资本形成的影响238

7．2．1 分析框架的建立239

7．2．2公债融资对资本形成的影响：数理分析243

图7—1 赤字支出和人均资本曲线（A—M）246

图7—2 赤字支出和人均资本曲线（A—B）248

图7—3 赤字支出和人均资本曲线（B—M）及（B—B）252

7．2．3补充说明257

表7—1 在不同情况下不同融资方式对资本形成的影响258

7．3 排挤效应论260

7．3．1完全排挤论261

图7—4 早期古典完全排挤论262

图7—5 超理性完全排挤论263

7．3．2零排挤论265

图7—6 资金完全排挤论265

图7—7 零排挤论（早期凯恩斯理论）266

图7—8 零排挤论（财政支出的影响）267

图7—9 交易部分排挤论268

7．3．3部分排挤论268

图7—10 有价证券部分排挤论270

7．3．4关于排挤效应需要说明的几个问题272

图7—11 有价证券替代部分排挤论272

图7—12 公债对民间部门投资的影响273

图7—13 公债对民间部门投资的影响274

7．4 中国的公债融资与资本形成的关系275

表7—2 财政投资占全社会投资和财政支出的比例276

表7—3 中国总储蓄的部门构成277

表7—4 公债余额与居民储蓄存款增长率279

表7—5 利率调整与投资变动对照表280

8．1 公债管理的基本问题281

第8章 公债管理政策的经济效应281

8．1．1 公债管理的含义和原则282

8．1．2 公债的种类283

8．1．3公债发行的原则285

图8—1 有期公债的分类285

8．1．4 公债发行的方法287

8．1．5公债发行的条件288

8．2 公债管理政策的目标291

8．2．1 公债管理政策的含义292

8．2．2公债管理政策的目标293

8．3 长期公债与短期公债的最适构成295

图8—2 短期公债与长期公债的最适构成296

8．4 指数化公债的经济效应297

8．4．1 基本分析框架298

8．4．2物价变动与公债效应301

图8—3 指数化公债与非指数化公债的经济效果302

8．4．3 指数化公债的经济稳定效应306

8．5．1公债结构的选择310

8．5 中国：公债管理问题与对策建议310

8．5．2 公债利率的选择312

8．5．3 公债发行的方法与时间313

8．5．4 公债流通的方式315

8．5．5公债偿还问题316

表8—1 今后年度的内债到期偿还情况317

参考文献318

一、中文版318

二、中译版320

三、英文版321

四、日文版328

后记329