《表8 标准化的直接效应估计》

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《公司治理如何影响企业盈利——基于内部控制中介、调节效应的实证分析》

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由表7~表9的结果以及对假设关系进行检验发现:（1）内部控制对企业盈利水平影响的总效应为0.376，其中，直接效应为0.332，而间接效应为0.044，且其路径系数均非常显著，说明内部控制有效性对企业盈利水平具有显著的直接正向影响。（2）内部控制对盈利质量影响的总效应为0.144，其中，直接效应为0.144，间接效应为0.000，且其路径系数均非常显著，说明内部控制有效性对企业盈利质量具有显著的直接正向影响。（3）公司治理中薪酬机制、组织规模、薪酬机制对企业盈利水平影响的总效应分别为0.237、-0.131和0.100，股权结构对企业盈利质量影响的总效应为0.099，只有在股权结构这一公司治理因素下内部控制指数对企业盈利水平影响才具有间接效应，为0.030。以上结果基本上完整地验证了研究假设1，即内部控制对企业盈利水平与盈利质量均具有显著的正向影响；公司治理对企业盈利水平与盈利质量具有显著的直接正向影响，并通过内部控制的中介效应对企业盈利水平具有显著的间接正向影响。