《表5 变量描述性统计结果 (2)》

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《风险投资异质性对创业板公司盈余管理的影响研究》

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首先对变量进行描述性统计，结果如表4、表5。其中，在1004个样本中共有649个样本有风险投资参与，即联合投资与国有背景风险投资样本数为649；649个有风险投资参与的样本中有441个样本为联合投资，即混合型联合投资的样本数为441个。由变量的描述性统计表可以看出，t-1期上市公司的平均盈余管理程度较高，说明在企业中，为了上市的确存在较高的盈余管理。盈余管理平均水平在t期回落，t+1期回升，可初步判断风险投资机构退出前为了获得最大收益，很可能助长了所投资企业的盈余管理程度。另外，在分析混合型投资对上市公司盈余管理影响时，盈余管理程度均值明显下降，可初步说明有联合投资的上市公司盈余管理程度较低。