《表3 人民银行某分行区域内地方政府债券按机构法人分类持有情况》

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《地方政府债务债券化及其经济效果》

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数据来源：人民银行某分行关于区域内地方债置换情况的汇总数据。

但是也应当注意，在实践中其参与主体大多为地方法人金融，所以地方法人金融机构持有地方债券的数量也会影响抵押品扩容对商业银行主动调节流动性的效果。目前该数据在全国范围口径下尚未公开，只能通过人民银行某分行层面的调查数据进行间接分析。以该分行数据为例，如表3所示，地方法人金融机构持有的地方政府债券比例仅有6.31%，对应到全国层面，粗略估算地方法人金融机构持有的地方政府债券额度不足1万亿元，而这应当是商业银行能够主动调节流动性的上限。