《表2 主要变量及其定义》

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《管理者风险偏好、市场择时与资本结构动态调整》

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其他控制变量。根据姜付秀和黄继承（2011），黄继承等（2014）等学者的研究，另外根据学者对资本结构的影响因素的研究（肖泽忠等 （2008）；宋淑琴（2009）） ，最终可将资本结构的影响因素归为三类:一是宏观经济因素，二是市场、行业因素，三是公司自身因素。因此，本文将有关的影响因素归为控制变量，主要包括公司规模（SIZE）、非债务税盾（NTS）、成长机会（GROW）、盈利性（PRO）、有形资产比率（TA）等影响企业资本结构的因素确定为控制变量。具体的变量的计算公式如表2所示。