《表2 主要变量的描述性统计》

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《探究公允价值在高管薪酬契约中受托责任的反映》

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本文研究设计所涉及的主要变量的描述性统计如表2所示。从表中可知，2007-2015年期间高管平均薪酬的对数值为12.949，最低值为11.107，最高值为14.825。结合标准差可看出高管薪酬在不同公司及不同年度间表现出一定的差异性。与之相比，公司的经营业绩（营业利润扣除公允价值变动损益的部分）、公允价值变动损益则表现出了更大的波动性，标准差分别为13.07、14.32。各公司盈亏不等、且公允价值变动损益的最大最小值与经营业绩的最大最小值水平接近。从这些信息中大概可看出，公允价值变动损益对公司经营业绩的贡献已占到不小比例。具有国资背景的企业占样本总数的80%，且上市公司多集中于我国东部地区。其余的变量主要与公司治理水平相关，在董事会设立层面，董事会成员人数大约为9人，其中独董比例平均水平为37%，基本符合公司法及监管部门的相关要求。且设立薪酬委员会的上市公司数量占样本的90%，反映出我国上市公司治理制度趋于规范化、在不断的完善。而两职合一的企业只占总样本的近20%，这共同反映出我国上市公司已逐步实施现代化的治理制度，职业经理人的聘用已为多数上市公司经理职位角色设置的选择。且从薪酬契约设计上，可一定程度避免一权独大的对薪酬设计的与业绩“脱钩”的影响。