《表2.1.2股东权益内部结构分析表单位：亿元》

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《"骄人业绩背后的财务资源利用问题——从茅台不差钱,看公司现金流"》

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茅台股东权益项目中，股本与资本公积等外部资本投入部分占股东权益份额少，2016年股本与资本公积额仅占股东权益总额的3.46%，股本较基期增幅21%，资本公积多年保持不变。相比之下，盈余公积、未分配利润等内部资本增值部分占股东权益份额大，留存收益总额较2011年基期增幅209.39%，这说明茅台六年来外延式扩大再生产能力与内涵式扩大再生产能力均有所提高，其中留存收益的大幅度增长尤其意味着茅台的资本保值增值能力加强，由此可见，茅台的股东权益变化更多的是“盈利性”变化而非“输血性”变化，具备可持续发展的盈利前景。