《表1 变量描述性统计：电子货币影响货币政策有效性的内在机理——基于第三方支付视角》

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《电子货币影响货币政策有效性的内在机理——基于第三方支付视角》

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2010年，中央银行对第三方支付机构实行牌照管理，第三方支付业务获得了快速发展。截至2017年年底，247家第三方支付机构拥有了相关的营业牌照。本文选取2010—2017年电子货币，GDP，CPI，SHIBOR，M2的季度数据，数据来源于Wind数据库。其中，电子货币指标采用互联网支付规模与移动支付规模的总和，代表第三方支付规模，用EM表示，反映电子货币对现金的替代效应。货币政策中间目标有M2、三个月期限的拆借利率Shibor，最终目标有GDP和CPI。对EM，M2，SHIBOR，GDP，CPI取自然对数（见表1），各个变量间存在长期均衡关系，建立VAR模型。