《表7 稳健性分析——地区差异分析》

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《我国上市公司现金持有变化剖析——管理者非理性预期视角下的R&D投资驱动》

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为了检验上市公司所处地区的差异可能对回归结果造成的影响，本文还对东部和中西部地区的上市公司分别进行了子样本回归分析。如表7所示，东部地区和中西部地区样本的回归结果与研究假设基本一致，这说明地区差异并没有显著影响上市公司研发投资对现金持有的驱动作用。此外，在中西部地区研发结果较差的上市公司样本中，研发投资与现金持有间的相关关系并不显著，可能的原因在于样本量骤减以及研发成果较差的中西部地区上市公司创新能力明显不足，有待进一步提升。