《表1 传媒行业三家公司商誉情况》

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《商誉对上市公司经营业绩的长短期效应研究》

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单位：百万

医药行业选取的公司有华润三九、信邦制药和众生药业。由图2.2可以看出，华润三九的商誉从707.32百万元增加至1730.7百万元时，其单季度销售毛利率、销售净利率、单季度净利润同比增长率和单季度营业收入增长率以及ROA、ROE指标均有适度涨幅，2016年第三季度商誉增至3153.48百万元之后净利润同比增长率、ROA和ROE均较前期有增长，销售毛利率基本保持稳定。单季度营业收入则是在2016年第四季度实现大幅飞跃，长期来看，从商誉增加的第二期开始，业绩指标均出现了不同程度的下滑，此后在商誉保持稳定的情况下出现了没有规律的涨跌。信邦制药的商誉从2015年第四季度647.58百万元大幅增加至2016年第一季度的2369.45百万元，此后保持相对稳定。由图2.1可以看出选取的业绩指标从信邦制药商誉增加的当期和滞后一期都实现了不同程度的增长，但从商誉实现增长的第三期开始，业绩指标出现下滑趋势。如图2.3所见，众生药业的业绩指标是在商誉增长的第一期实现了明显的增幅，从第二期开始逐渐下滑。销售毛利率和销售净利率在这三家公司都表现出了相对稳定的状态，明显不受商誉的影响。