《表3 相关性分析：环境信息披露指数对企业价值的影响研究》

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《环境信息披露指数对企业价值的影响研究》

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注:上角标***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。

表4中的模型（1.1）～模型（1.3）分别表示变量逐次放入回归方程的结果。研究表明，模型符合F检验，其显著性水平是0，所以模型的结论是在1%的显著性水平上拒绝通过假设，也就是说，模型的显著性均很高。模型经过调整后，R2等于0.775 4，换言之，在回归方程里，自变量等对因变量解释度是77.54%，所以解释变量的选用具有合理性，数据检验的结果可以表现出变量间的关系。VIF（方差膨胀因子）在1.12～3.91之间，明显远离10，故各变量间并没有多重共线性的问题。环境信息披露指数（EDI）的回归系数是-0.003 3，P值是0.032，表明企业环境信息披露指数（EDI）和企业价值（Tobin Q）间呈显著负相关关系，故假设1成立。资本密度（CD）的系数符号与假设2不一致，在显著性水平是1%的情形中，资本密度变量经显著性检验合理，由此可以说资本密度（CD）与企业价值（Tobin Q）呈显著负相关，故与假设2不一致。销售净利率（NPM）系数符号与假设3一致。在显著性水平是1%的情形中，企业销售净利率变量经显著性检验，验证了其合理性，说明企业销售净利率（NPM）和其企业价值（Tobin Q）呈显著正相关，故假设3得到了验证。企业规模（SIZE）的系数符号为负，在显著性水平是1%的情形中，变量通过了显著性检验，说明企业规模（SIZE）与企业价值（Tobin Q）呈显著负相关。市净率（PB）的系数符号为正，在显著性水平是1%的情形中，变量经显著性检验合理，说明企业市净率（PB）与企业价值（Tobin Q）二者间呈显著正相关。企业资产周转率（AT）系数符号为正，类似地，在显著性水平是1%的情形中，企业资产周转率变量通过了显著性检验，由此可以说，资产周转率（AT）与企业价值（Tobin Q）呈显著正相关。企业营业收入增长率（GR）系数符号为正，与以上略有不同，在显著性水平是10%的情形中，此变量经显著性检验，验证了其合理性，说明企业营业收入增长率（GR）与企业价值（Tobin Q）呈正相关，但不显著。企业资产负债率（LEV）系数符号为正，在显著性水平是5%的情形中，变量经显著性检验合理，说明资产负债率（LEV）与企业价值（Tobin Q）呈显著正相关。企业综合风险水平（BETA）系数符号是负，在显著性水平是1%的情形中，企业综合风险水平变量通过了显著性检验，说明综合风险水平（BETA）与托宾Q值（Tobin Q）呈显著负相关。