《表1:山东省对“一带一路”国家OFDI对比分析 (单位:万美元)》

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《制度质量与山东省对外直接投资二元边际——基于“一带一路”沿线65个国家的分析》

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数据来源:根据历年山东统计年鉴计算而得。

近年来，“一带一路”倡议的实施，为山东省对外投资带来了巨大的发展机遇，山东企业融入经济全球化进程加快，对“一带一路”沿线国家投资额大幅增长。在此背景下，也需要关注其增长的稳定性和持续性。例如，2015年山东省对“一带一路”沿线国家投资额50.87亿美元，占山东省对外投资总额的32.62%，但2016年在全省对外直接投资总额保持平稳增长的背景下，对“一带一路”沿线国家投资却出现了明显下滑。对外直接投资的不稳定性不利于山东省与“一带一路”沿线国家开展投资及双边合作。借鉴异质性企业理论的思想，可以将OFDI分解为扩展边际和集约边际:与某国对外直接投资伙伴关系的建立定义为扩展边际，对既有投资伙伴投资额的增长定义为集约边际。如表1所示，2016年，山东省与27个“一带一路”沿线国家建立直接投资伙伴关系，虽然比2004年增加了12个，但仍然存在38个零投资值。直观来看，山东省对“一带一路”沿线国家OFDI增长主要为集约边际，表现出波动性比较大的特征。增加更多的投资伙伴，实现扩展边际的突破，是实现山东省OFDI稳健增长的重要方式。但如果不顾东道国自身条件盲目投资，效果可能适得其反，必须充分考虑东道国的制度质量等因素。“一带一路”沿线国家中，既有制度质量比较高的新加坡等国家，也有政治局势不稳定的阿富汗、波黑等国家。如何规避制度风险、合理选择投资目的地，是山东省对外直接投资需关注的重要问题。