《表7 分组协整检验结果》

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《政策变动同家庭金融资产配置意愿关联性研究——基于SVAR的实证分析》

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通过以上协整方程的再次验证，并同前文相互印证，可以进一步证明假设1和假设2的成立，以利率为中间目标变量或者中介变量的货币政策代理变量对居民存款意愿有正向影响，对居民股票基金投资意愿有负向影响，而通货膨胀代理变量消费品价格指数对居民存款意愿有负向影响，对居民股票基金投资意愿有正向影响，这一结果与经济实际和以往理论相符合。在模型3 Johansen协整检验不显著的情况下，验证模型4的协整关系，可以得到，财政赤字政策与居民股票基金投资意愿之间存在长期稳定线性关系，这种关系是负向的，可以说明积极或者刺激性的财政政策，会促使居民股票基金投资意愿增加，改变家庭金融资产投资组合的比例。