《表2 慈善捐赠与企业融资约束》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《慈善捐赠、社会资本与融资约束》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为P值，***、**、*分别代表在1%、5%、10%水平上显著。

表5的结果显示，无论采用哪种分类依据，均是在行业竞争程度低组中，CF×Donation的系数显著为负，而在行业竞争程度高组中，CF×Donation的系数并不显著。结果表明，相对而言，当企业面临的行业竞争程度较低时，其慈善捐赠行为更加迎合了公众预期，建立了更好的社会声誉，从而降低其融资约束，表现为更低的投资对现金流敏感度，本文的假说H3b得到证明。