《表1:光复初期台湾进出口贸易值统计》

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《过渡货币、黄金与美援:试论国民党退台初期的币制改革》

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数据源:台湾省政府主计处编《台湾贸易五十三年报》。转引自潘志奇:《光复初期台湾的通货膨胀》表3-18，联经出版事业公司，1980，第72页。

随着国民党的失败，法币迅速贬值，台币（旧）又被低估。传导过来的通货膨胀更为迅速刺激台币恶性通货膨胀。省政府发行货币量受制于行政院，与法币的兑换比例也受管控，根本无法独善其身。魏道明上台后，台湾的金融困境并未有好转，而是渐趋恶化。台币（旧）发行量1946年底已达53.3亿余元，相较前一年底增加1.31倍；1947年底为171亿余元，又增加2.21倍；1948年底高达1420余亿元，增加7.29倍[9]。1948年初，由于法币快速贬值，财政厅长严家淦不得不升值台币对法币的汇兑。2月21日，台币对法币的挂牌价格是1比112，一个星期后，台币挂牌价升到1比137[10]172。1948年8月19日，国民党中央实行金圆券改革，规定法币与金圆券的比例是1比1835。是日，台湾省政府设立经济警察总队，打击投机[10]174。方案规定台币最高发行限额为430亿，但8月20日就已经突破420亿，因为要收兑金银外币，台湾银行紧急要求中央增发560亿元[10]174。金圆券在8月23日实施以固定比率，在11月1日改为机动调整，但金圆券面值明显被高估，透过汇兑关系使得大量金圆券流入台湾。11月1日的金圆券对台币1∶1000，到12月30日1∶222，但1949年1月的1∶80，5月却狂贬到2000∶1[11]77，金圆券崩溃很快就以贸易形式传导到台湾，台湾物价一发不可收拾。当时严家淦作为台湾财政的负责人，常年奔波在两地，谋求兑换比例符合实际，但是根本无济于事，台币（旧）与金圆券一样也趋向崩溃。