《表7 显著关税削减对公司信息披露质量的影响的DID估计结果》

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《关税削减、产品市场竞争与上市公司信息披露质量》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平下显著。

表9从公司的产品市场势力角度再次针对其在关税削减影响公司信息披露质量的过程中所起到的中介作用进行检验。（1）列关税削减的回归系数为正且显著，（2） 列公司产品市场势力关于关税削减的系数为负且显著，（3） 列关税削减和公司产品市场势力的回归系数也都显著，根据中介效应估计方法，公司产品市场势力在关税削减影响公司信息披露质量的过程中也是起到了部分中介作用。关税削减会提高国内该行业同类产品的多样性，进而可能降低公司的产品市场势力（定价能力），根据前文的论证，产品市场势力的下降导致公司获得超额利润的机会下降，在竞争日趋激烈的市场环境下，管理者可能有更强的盈余管理动机和降低信息透明度的意愿，最终表现为显著关税削减降低了公司信息披露质量。表8和表9一致得出了产品市场竞争在关税削减对公司信息披露质量的影响过程中起到了部分的中介作用，这便证实了本文提出的假设3。